投资者渴求收益 贷款抵押证券规模创新高

源济

结构复杂的投资产品在信贷紧缩期间背上了恶名。10年后，寻求收益的投资者开始克服疑虑，并买入这些依赖金融工程来增加回报的证券。

寻求收益的投资者开始买入依赖金融工程来增加回报的证券。 图片来源：SPENCER PLATT/GETTY IMAGES
CHRISTOPHER WHITTALL
华尔街日报  2017年 10月 23日 17:46

渴求回报的投资者正在重新买入那些曾因金融危机而名声不佳的证券。

结构复杂的投资产品在信贷紧缩期间背上了恶名。10年后，寻求收益的投资者开始克服疑虑，并买入这些依赖金融工程来增加回报的证券。

摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)的数据显示，今年前九个月，贷款抵押证券(CLO)规模达到创纪录的2,470亿美元。在一波再融资潮以及近1,000亿美元新交易的提振下，CLO规模远超2014年触及的近期全年高点1,510亿美元，也超过2006年创下的危机前高点1,360亿美元。

CLO激增再次显示出，市场中弥漫着疯狂追求收益的情绪。过去一年的出色表现使得CLO越来越难以被保险公司和退休基金等投资者所忽视。

CLO将银行发放给高负债公司的贷款组合划分为风险水平不同的证券。CLO中优先级最低的证券所提供的潜在收益最高，但若基础贷款组合发生违约，这类证券也首当其冲吸收损失。优先级更高的证券所提供的收益较低，但更可免遭损失。