油价跌入熊市 投资者对欧佩克减产措施失去信心

源济

第二季度油价大幅下跌，进入熊市，曾在年初寄希望于库存迅速缩减的投资者如今纷纷开始止损。

即使欧佩克宣布延长减产，油价仍下跌。 图片来源：AKOS STILLER/BLOOMBERG NEWS
ALISON SIDER
华尔街日报  2017年 07月 03日 11:11

第二季度油价大幅下跌，进入熊市，曾在年初寄希望于库存迅速缩减的投资者如今纷纷开始止损。

第二季度原油价格累计下跌9%，6月份油价较2月份高位低21.9%。跌幅达20%或以上通常标志着熊市的开始。

而在2017年最初的几个月，投资者虽然对于石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)成员国能否坚持减产承诺意见不一，但他们总体上认为这些减产举措将帮助缓解全球石油供给过剩局面并提振油价。

然而一段时间以来，似乎任何因素都无法帮助油市摆脱困境。即使欧佩克宣布延长减产至明年，且美国能源情报署(Energy Information Administration)发布的报告显示第二季度美国石油库存几乎每周都在下降，油价仍“跌跌不休”。

与此同时，美国石油产量增速超出许多人的预期。能源情报署现预计明年美国石油日均产量达到创纪录的1,000万桶。而持有减产豁免权的欧佩克成员国利比亚和尼日利亚的石油产量也在增加。

Rapidan Group总裁Robert McNally说，多头受到了打击，他们疲惫不堪，满腔怒火，现在他们开始做空，就像俗话说的，对冲基金一旦受损，他们发起怒来比地域的烈火还要可怕。

对冲基金和其他投机客已经开始押注油价下跌。据美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, 简称CFTC)的数据，原油多头头寸数量仍超过空头头寸，但净多头头寸规模已经降至8月份以来的最低水平。

上周五第二季度交易收官，油价反弹2.47%，此前油田服务公司贝克休斯公司(Baker Hughes Inc.)公布，美国钻井平台数量小幅减少两个，为1月份以来首次出现单周下降，引发外界预期美国开采商正对油价下跌做出反应，减少开采。第二季度最后一周，美国原油期货上涨7%，创下去年12月2日欧佩克达成减产协议当周以来最大周涨幅。油价实现七连涨也缓解了有关油价即将跌破每桶40美元的担忧。

然而原油供应仍充斥着全球市场。

法国巴黎银行(BNP Paribas)大宗商品衍生品部门主管David Leben称，所有不利因素似乎仍在发酵。

尽管许多分析人士仍然表示，原油库存正在下降并且欧佩克的努力将奏效，但许多投资者已经不再相信这一点。石油市场愈加分裂为两个阵营，一派认为欧佩克的努力正在见效，另一派则持相反观点。

Boston Company董事总经理Robin Wehbe表示，这次熊市来的非常快，这一点值得人们警惕，欧佩克主导的时代已经过去，石油市场现在已经成为一个公开市场。Wehbe负责运营Dreyfus自然资源基金(Dreyfus Natural Resources Fund)。

欧佩克实际上的领头羊沙特阿拉伯有很多事情依赖于油价的上涨。沙特的目标是推动油价升至每桶60美元，从而为其国有石油公司沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称：沙特阿美)首次公开募股(IPO)铺平道路。这是一些投资者仍然寄希望于欧佩克将进行更大力度减产行动的一个原因。

花旗(Citigroup)及其他一些公司认为，石油市场实际上供应正在趋紧，但花旗分析人士称，目前市场的消极人气可能很难撼动。

花旗分析师称，布伦特原油期货今年年底前攀升至每桶60美元的可能性低于50%，而该行此前的估计是65%。布伦特原油期货上周五结算价为每桶47.92美元。

花旗分析师在6月26日的研究报告中称，押注油价上涨的基金损失惨重，因此不管基本面如何，这些基金重新建立多头头寸的可能性已降低。

高盛上周三也下调了作为美国原油基准的西得州中质油未来三个月价格预期，从之前的每桶55美元降至每桶47.50美元。

投资者现在越来越聚焦2018年，而明年的前景同样不明朗。

许多人猜测，欧佩克产油国是否会在减产协议到期后立刻向市场投放大量原油。高盛分析师表示，在欧佩克忍不住再次加大采油力度之前，全球石油供给下降的时间窗口越来越窄。这种局面让高盛分析师难以做出油价会出现大幅回升的判断。