中国1月官方制造业PMI小幅回落

源济

中国1月份官方制造业PMI降至51.3，这是该指数连续第二个月下降，也是连续第六个月位于50分水岭之上。在政府刺激政策推动下，进入2017年中国经济仍保持强劲扩张势头。

上周五北京郊区的除夕，服务人员端着饺子。春节假期可能会影响制造业活动数据。 图片来源： ASSOCIATED PRESS
MARK MAGNIER
华尔街日报  2017年 02月 02日 07:43

中国至关重要的制造业活动在上个月小幅放缓，但在政府刺激政策推动下，进入2017年中国经济仍保持强劲扩张势头。

中国国家统计局周三公布，1月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从上月的51.4降至51.3。这是该指数连续第二个月下降，但也是连续第六个月维持在50分水岭之上。这个衡量制造业活动的指数高于50表明制造业活动扩张，反之表明萎缩。该结果也好于分析师预期，此前接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的10位经济学家的预期中值为51.2。

总体而言，随着政府竭力控制去年贷款激增引发的房地产市场热潮，PMI显示经济依然强劲，尽管略有放缓。

衡量新订单、生产和供应商交货时间的分类指数均在上个月下降，而衡量就业和出口的分类指数则上升。周三发布的数据还显示，中国官方非制造业PMI从上月的54.5小幅上升至54.6。

北欧银行(Nordea Bank)分析师庄媛(Amy Yuan Zhuang)称，制造业PMI小幅回落，这可能是一个初步信号，表明随着楼市降温，制造业开始失去动能；预计今年制造业活动将进一步放缓，不过下滑步伐应该是十分渐进的。

庄媛说，1月份相对稳定的制造业数据是受到去年推出的财政刺激和宽松货币政策的支撑，这些政策旨在帮助中国政府实现6.5%-7%的经济年增速目标。中国2016年经济增长6.7%，连续第三年创25年来最低增速，但好于许多人在去年初给出的预期。

中国国家统计局经济学家赵庆河在统计局网站上伴随周三数据发布的报告中称，1月份工业价格快速上涨势头有所减缓，但制造业活动仍在扩张，延续平稳扩张态势。

中国1月份PMI数据是新年发布的第一份经济数据，但经济学家们告诫称不要过度解读这份数据。今年中国的春节假日从上周五开始，比去年提前，春节的时间点往往会导致制造业数据失真，因为许多工厂会提前放假让工人们回家过年。

在中国政府试图抑制投机性泡沫之际，经济学家们预计货币刺激和房地产这两个经济助推器今年将继续失去动能，进一步影响工业产值。去年12月份工业产值和固定资产投资均小幅下降，近几个月在政府对20多个房地产市场实施限购政策后房地产销售也放缓，进而令建筑材料和电器需求下降。随着税项优惠减少，预计汽车制造行业今年也将放缓。

鉴于在人大会议（届时中国领导层将举行换届）召开之前，中国领导人将维持经济和政治稳定作为首要任务，即便今年经济增长放缓，也可能只是逐步放缓。国际货币基金组织（简称IMF）上个月将其对2017年中国经济增速的预期从6.2%上调至6.5%，但警告称，公司债日益增多令中期内经济出现大幅放缓的风险上升。

庄媛表示，在债务方面，情况尚未改善，可能有所恶化，尽管钢铁和煤炭等产能过剩情况最为严重的行业削减了产能，但产能过剩问题依然存在。