中国工业改善动能正减弱

源济

和一年前相比，中国企业的基础更加坚实，但和几个月前相比动能正在减弱。如果今年晚些时候就业市场推高劳动力成本，那么中国企业可能会比许多人预计的更早再次面临挑战。

图片来源：KEVIN FRAYER/GETTY IMAGES
NATHANIEL TAPLIN
华尔街日报  2017年 01月 27日 11:31

在经历了表现令人失望的几年后，中国工业领域正在出现改善，这主要得益于过去12个月来自银行和其他金融机构触及纪录水平的大量放贷。

周四公布的财务数据显示，工业企业利润仍在增长，但可以看出增长势头可能很快就要消退。去年12月份工业企业利润同比仅增长2.3%，大幅低于11月份触及的三个月高点14.5%。

重工业增速放缓势头尤为显著，去年12月份钢材和水泥产量状况均大幅减弱，这增添了由住房市场带动的材料需求旺盛势头正失去动力的迹象。其他工业领域的动能也有所下降。12月份不包括钢材、有色金属、煤炭和建筑材料的工业企业利润同比几乎没有增长，而11月份增幅为9%。

从最新发布的数据中还可以看出，自2016年早些时候企业利润开始回升以来，首次出现利润率承压的确切迹象。12月份企业整体利润稳定在7%，但受大宗商品价格上涨影响的一些领域出现经营情况恶化的迹象。在依赖煤炭的电力行业，2016年企业整体利润率降至7.2%，低于去年前11个月的7.9%，这是中国监管机构正在收紧对煤炭价格管控的一个原因。

中国的农历新年即将到来，和一年前相比，中国企业的基础更加坚实，但和几个月前相比动能正在减弱。如果今年晚些时候就业市场推高劳动力成本，那么中国企业可能会比许多人预计的更早再次面临挑战。