负利率政策成效 国际清算银行打问号

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2016-03-07 04:27 经济日报 编译黄智勤／综合外电



国际清算银行（BIS）6日警告说，各国央行的货币刺激措施对金融市场的效果恐已不如以往。 美联社



三大央行近期动向 图／经济日报提供


国际清算银行（BIS）6日警告说，各国央行的货币刺激措施对金融市场的效果恐已不如以往，近来成为央行「新宠」的负利率政策，效果也令人质疑。

有「央行中的央行」之称的BIS，在6日发布的最新季报中指出：「在过去几个月的动荡中，市场渐渐察觉到各国央行可能已用罄有效的政策选项。」

BIS表示，部分央行固然可以祭出负利率措施，但若利率可能降至负值或长期维持在负值，散户与机构法人的行为也会变得更难以捉摸。BIS指出，目前看来，各国负利率政策在货币市场中的作用和正利率相去不远，不过负利率幅度扩大到什么程度后情况会改变，目前仍属未知。

BIS首席经济学家伯里欧（Claudio Borio）认为，在新兴市场企业发债总额已然大减之际，新兴市场面临海外金融环境紧缩与国内金融景气循环变动的风险，「两波频率不同的大浪同时来袭，可能形成规模与毁灭性更惊人的巨浪」。

全球经济直到去年底都还算稳健，美国联准会（Fed）去年12月启动近十年来首次升息，并未立即在金融市场掀起大乱。但这番好景今年初便风云变色，中国成长前景堪忧、油价崩跌，进一步在全球拉低已然低迷的通膨。BIS近年来多次对超宽松政策的长期效用与对央行造成的负担提出警告。伯里欧表示：「即使在史前无例的宽松环境下，部分关键经济体的成长仍令人失望，通膨也低迷不振。投资人都看在眼里，也首次对央行翻转局面的能力感到失去信心。」

BIS并提醒说，日本与欧洲央行都暗示愿意进一步宽松，但市场走势显示，投资人愈来愈担心负利率将出现他们不乐见的后果。


实施负利率的央行 资料来源：国际清算银行

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