全球通膨升势 可能维持不久

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2016-03-04 04:01 经济日报 编译刘品佳／综合外电



全球通膨率已连续四个月攀升，但商品价格自今年初以来已大幅下跌，通膨率上升可能不会维持太久。 路透


经济合作发展组织（OECD）的最新数据显示，全球通膨率已连续四个月攀升，但商品价格自今年初以来已大幅下跌，通膨率上升可能不会维持太久。

OECD 2日表示，34个会员国的1月通膨率年比增至1.2%，高于前月的0.9%，是2014年11月以来新高，也更接近大部分已开发国家央行认定代表经济健康成长的2%通膨率。

OECD也指出，20国集团（G20）的1月通膨率也增至2.6%，高于前月的2.5%。G20代表全球前20大经济体，占预估全球经济产值的85%。

不过，对各国央行来说，通膨率加速上扬可能无法提供太多安慰。这波涨势主要是去年底能源价格趋稳所致，但目前稳定态势已不复见。2月数据显示，欧元区消费者物价已再度开始下滑，全球其它经济体也可能会面临通膨压力趋缓的问题。

为因应通膨压力趋缓的前景，部分央行已开始实施新一轮刺激措施，最引人注意的莫过于日本银行（日本央行，BOJ）和瑞典央行（Riksbank）的负利率政策。欧洲央行（ECB）10日将举行决策会议，预期也将跟进扩大宽松。美国联准会（Fed）在去年底升息后，今年则预期将放缓升息步调。

即使消费者物价在一段期间内维持不坠，各国央行也担忧低通膨率会防碍经济复苏。当通膨率低迷时，企业、家庭甚至政府都难以减轻债务负担，对某些债台高筑的欧元区国家来说，这尤其是问题。虽然通膨率持平或下滑有助提高实质收入，但也会抑制家庭和企业支出。

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2016-03-04 04:02 经济日报 编译任中原／综合外电


经济学家指出，各国央行虽警告通膨预期持续低迷，但央行采取的「负利率」政策，并使公债殖利率降到负数时，反而可能只会把通膨预期压得更低。

目前欧洲及日本的名目通膨率都接近零，甚至更低。一些经济学家现在预测，2016年欧元区整体通膨率将为负值，不再认为负通膨只是短暂现象。

学者指出，对低通膨或通缩的忧虑，会扭曲消费者及企业的行为，并延后消费以等待未来价格更低时再买，因此各国央行致力于将通膨预期拉向2%的目标。

央行认为唯一能用的方法，就是尽可能放松货币政策，试图让民众相信央行终究会成功。多国央行已将利率压到负数，坚持必要时将再压低。市场普遍认为，欧洲央行下周会将存款利率从目前的负0.3%，至少再压低10个基点。

然而各界日益担心，负利率不仅无法拉高通膨预期，反而可能使问题更严重，因为负利率会伤害银行获利能力，使财务恶化，并降低放款意愿，甚至会鼓励民众窖藏现金，金融市场对未来也更紧张。

专家指出，日银及ECB采取的负利率已产生反效果。

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