中国经济规模可能被低估

源济

华尔街日报  2015年 09月 22日 16:36


图片来源：Reuters

所有的人都认为中国的经济并非如外表看上去的那样。

比如，巴克莱(Barclays)经济学家最近计算得出，中国公布的国内生产总值(GDP)在2014年初开始失常。巴克莱称，上个季度公布的7%的GDP增速实际上可能只有5.6%。

但如果中国的经济规模实际上比所有的人认为的要大得多，又会怎样？这是荣大聂(Daniel Rosen)和包蓓蓓为战略与国际问题研究中心(Center for Strategic & International Studies)所做的一项研究所得出的结论。这个结论不应该被轻易否定，不过，也不应该过于乐观地看待。

中国使用一种过时的方法计算GDP，这种方法少算了服务和研发等方面的支出。当欧盟和美国按最新的全球标准对各自的计算方法进行了修改后，两者的经济规模都出现了上修。

这个研究结果也同样适用于中国。如果这个方法论应用于2014年的话，那么这个当时规模10万亿美元的经济体实际上规模接近11.5万亿美元。

服务业的价值被少计算了，这或许能解释为何巴克莱等机构对于中国官方GDP数据如此质疑。如果服务业被少算，那么今日发电量、工业增加值的低水平就更说得通了。目前，许多质疑中国官方GDP数据的人摆出的理由都是，GDP增速数据与放缓的发电量等指标之间存在分歧。

不过，即便实际经济规模更大，也未必像评估所说得那么乐观。债务与GDP的比值会略低一点，但不足以带来能产生影响力的改变。

虽然服务业或许创造了更多工作岗位（这是件好事），但相关数字还显示出，收入不平等现象可能更趋恶化。原因在于，在修正后的计算方法中，很大一部分“消失的”收入都与房地产回报和企业主的资本回报有关。

而且近年来房地产在经济中所占比重已经大大增加，也许是官方数字的两倍还多。依靠房地产来估算增长本身就有很大风险。这意味着，近期房地产投资疲软所造成的打击比之前的预期更严重。

这项研究暗示，对全球而言，如果中国经济的体量的确大得多，则意味着中国经济规模超过美国的时间或早于预期，最早可能在2020年。当然，前提是中国的经济增速继续高于美国。这件事不利的一面是，中国经济增速放缓给全球经济带来的打击会更大。越大并不总是越好。

Alex Frangos