7/17/2015 收评：港股恒指涨1% 百丽国际领涨蓝筹股

源济

2015年07月17日 16:04 新浪财经 微博 0

　　新浪财经讯 7月16日消息，今日港股高开0.33%，全天高位小幅震荡，港股恒生指数涨1%，报25417.711点；国企指数涨0.890%，报11853.48点；红筹指数涨1.350%，报4600.82点。大市全日成交951.038亿港元。港股通全日净卖出1.8亿。

　　百丽国际涨4.665%，报8.75港元，全日成交1.320亿港元，领涨蓝筹股。香港交易所涨1.121%，中国平安(80.46, 1.99, 2.54%)涨1.730%，海通证券(20.40, 0.69, 3.50%)涨7.133%，腾讯控股涨2.4%。

　　前几日沪股通维持净卖出，今日沪股通净买入2亿，当日剩余额度为127.02亿 ，余额占额度比为97%。港股通净卖出1.8亿，当日剩余额度为104.38亿。

　　内地股市转暖，港股内地银行股普遍企稳上涨，今日交通银行(8.00, 0.02, 0.25%)涨0.25%，重庆银行涨1.093%，中银香港涨2.236%，招商银行(18.36, 0.21, 1.16%)涨1.16%，恒生银行涨1.713%，中国银行(5.17, -0.06, -1.15%)涨0.899%，大新银行集团涨2.604%。

　　受A股拉动，港股铁路基建板块集团上扬，今日南车时代电气涨5.546%，中国中铁(14.34, 0.69, 5.05%)涨5.05%，中国中车(18.31, 1.14, 6.64%)涨6.64%，中国铁建(18.25, 0.71, 4.05%)涨4.05%，中国交通建设涨0.947%。

　　名家点评：

　　汇业证券岑智勇[微博]表示，近期澳门博彩板块有回勇迹象，原因是近期针对该板块的国策有转向迹象，由原来的收紧变为放宽。首先是从7月1日起，持中国护照旅客从外国或地区进入澳门，可获7天(首次)过境逗留期，较原来的5天为多。另一方面，虽然早前澳门政府曾提议赌场及教育机构全面禁烟，但未几便传出赌场可保留吸烟室。澳门社会文化司司长谭俊荣指出，若营运商具有科学证据，证明能保护员工及赌客，或可保留吸烟室。

　　上述政策和消息出台后，都能带动澳门博彩板块向好，可见市场反应甚为正面。虽然暂时未知有关措施对博彩股的影响有多大，但却看到政策方向有所转变，使投资者憧憬利好政策或陆续有来，成为澳门博彩板块转势的契机。

　　事实上，澳门博彩收入己经连跌13个月，包括最新公布的6月博彩毛收入只有173.55亿澳门元，创2010年11月以来最低水平，按年下跌36.2%。同时间，博彩板块的股价亦反覆下跌，估值亦变得吸引。若从市盈率 (PE)角度去看，澳博控股(0880)的PE为7.2倍，低于其他同业。然而，澳博控股的股东回报率 (ROE)为27.9%，也是在同业中处偏低水平。

　　若以ROE角度去看，则以美高梅中国(2282)的ROE最高，达88.6%，PE则为10.7倍，在板块内也属偏低水平。可是，美高梅中国的高ROE，主要是由高达 2.7倍的负债比率 (Financial Leverage)去带动，其边际利润 (Profit Margin)为22.4%，未算特别吸引。同样地，永利澳门(1128)也有类似情况，其ROE为79.29%，而负债比率更高达4倍。

　　新濠发展靠联营公司支持盈利

　　若从边际利润角度去看，则以新濠发展(0200)最高，达737%。在2014年度，集团录得盈利14.35亿元，但当中应占联营公司之溢利达16.93亿元。若扣除有关收入，则新濠发展在2014年度其实是录得亏损。边际利润次高的分别为金沙中国(1928)及澳门励骏(1680)，分别为26.8%及26.4%。虽然两者水平相若，但ROE水平却大相径庭，金沙中国的ROE为39.58%，而澳门励骏就只有7.33%。两者的主要差异在于资产周转率 (Asset Turnover)，金沙中国为0.83倍，而澳门励骏就只有0.18倍。两者之中，明显以金沙中国的质素较佳。

　　金沙中国除了质素较佳外，而且还是蓝筹股，估计在进行融资时会有优势。至于同是银河娱乐(0027)，其ROE为29.2%，而PE为14.2%，估值不算吸引。尽管银河娱乐旗下“澳门。银河”二期己经开莫，但集团副主席吕耀东也曾提出，由于第二期是以中场主打，经营模式与第一期不同，需要给予第二期更多耐性。对投资者而言，也是应该保持观望，留意该项目的表现，以及对银河娱乐带来之营利贡献。整体而言，在澳门博彩板块中，现时以金沙中国为行业首选。