中国的石油贷款策略在委内瑞拉遭遇失败

源济

华尔街日报  2015年 06月 19日 10:25


图片来源： CARLOS GARCIA RAWLINGS/REUTERS
委内瑞拉每年向中国输送大量原油。中国国家开发银行自2008年以来已向该国提供近370亿美元贷款。

由于油价低迷以及多年管理不善，委内瑞拉经济步履蹒跚，中国政府辖下的国家开发银行(China Development Bank, 简称：国开行)也因此被套牢。

国开行自2008年以来已经向委内瑞拉提供近370亿美元贷款，这帮助支撑了查韦斯(Hugo Chavez)政权以及其继任者马杜罗(Nicolas Maduro)，同时也令国开行成为该拉丁美洲国家最大的债权人。委内瑞拉称，中国已经承诺提供更多贷款。

国开行的算盘很简单：为了对中国的慷慨作出回报，委内瑞拉每年需要向中国输送大量原油。自2005年以来，国开行已经向其他产油国的能源公司和政府提供了数百亿美元类似贷款，目的是帮助中国获得经济增长需要的能源。

但在委内瑞拉，这一策略已经失败了。最近几个月，国开行延长了委内瑞拉的贷款期限并放松了偿还条件，允许委内瑞拉向中国输送的原油数量低于协定数量，并允许委内瑞拉向一个旨在为该国项目提供融资的共同开发基金缴纳玻利瓦尔而不是硬通货。在委内瑞拉通胀高达三位数以及社会动荡的背景下，其他投资者纷纷逃离委内瑞拉，该国变得更加依赖国开行。

华盛顿智库美洲国家对话组织(Inter-American Dialogue)中国和拉美项目负责人迈尔斯(Margaret Myers)表示，委内瑞拉局势愈来愈危险，这种情况下中国居然向委内瑞拉发放了大量贷款，这让许多人感到震惊，然而这似乎确实是对承诺的坚守。

委内瑞拉政府1月份表示，中国承诺再向该国住房和基础设施投资200亿美元，投资主要通过国开行进行。国开行和中国政府官员都未予以证实。

国开行并未回覆记者的置评请求。

今年1月，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)将委内瑞拉信贷评级下调至Caa3，理由是违约风险大幅上升。2014年委内瑞拉通胀率触及68.5%，之后该国央行停止发布通胀数据。不过经济学家称委内瑞拉通胀率已突破100%。委内瑞拉人纷纷抢购美元、抛售玻利瓦尔，过去两年该国黑市上玻利瓦尔贬值93%。国开行并未购买委内瑞拉政府债券。

委内瑞拉财政部、外交部和信息部不予置评。

不过国开行仍加速推进在委内瑞拉的动作。去年7月，国开行董事长胡怀邦主持了该行加拉加斯代表处的开业仪式，他称该代表处的挂牌营业是“一个新的开始”。

S&P Capital IQ的数据显示，国开行是中国第五大银行，也是全球15家最大的银行之一，截至2014年末的资产规模为人民币10.3万亿元（合1.7万亿美元）。据该行的年度报告，截至2014年末其外币贷款总计2,670亿美元。国开行没有分项披露其海外贷款的具体分布领域，但据布鲁金斯学会(Brookings Institution)的数据，仅2009年和2010年该行对委内瑞拉、俄罗斯、土库曼斯坦、厄瓜多尔和巴西等产油国能源公司及政府的贷款就达到650亿美元。

研究及咨询机构Eurasia Group资深分析师唐斯(Erica Downs)称，从2005年前后至2010-2020年期间的初期，国开行的海外贷款大多是与能源行业相关的。

作为一家国家支持的银行，即便对委内瑞拉的贷款成为坏账，国开行也不太可能陷入危机。但在该行角色似乎正发生改变之际，该行在委内瑞拉的业务也面临困难。

4月份中国政府要求国开行及其他政策银行坚持其作为国家重点任务投资人的角色。去年中国央行向国开行提供了人民币1万亿元（约合1,620亿美元）的贷款，专门用于为国内保障房提供融资。

Prudence Ho