A股牛市到哪个阶段了？

源济

《华尔街日报》2015年 04月 20日 10:08

外国投资者正悄然重返中国市场。在连续八周遭遇资金流出后，截至4月15日的一周，有超过2亿美元资金流入中国股市。

有一种担心认为，外国投资者进入中国股市的时机已经太晚。这就引发了一个重要问题：中国这轮牛市是否会出现休整？

摩根士丹利(Morgan Stanley)称此轮涨势可以与2007年的牛市相提并论，并认为中国股市还有上涨空间。

中国股市的牛市大体可分成三个阶段：价值、增长和质量。在第一阶段，投资者追逐最便宜的股票，看市盈率（相对于历史平均水平而言）。到第二阶段，投资者被利润增长所吸引。最后一个阶段，投资者青睐股本回报率高的股票。

摩根士丹利的结论是：现在中国股市介于第一阶段和第二阶段之间。

瑞信(Credit Suisse)策略师Sakthi Siva和Kin Nang表示，他们发现投资者似乎想追随利润动能。换言之，中国股市正迈向第二阶段。

具体类股方面，保险股值得关注。保险股目前市盈率约为16.6倍，较长期平均水平低14%，所以兼具价值和成长性。

摩根士丹利策略师Yinan Zhang及团队提供了一份兼具价值和成长性股票名单：中银香港（控股）(Bank of China Hong Kong, )、碧桂园(Country Garden, )、华润燃气(China Resources Gas, )、富智康集团(FIH Mobile,)、港华燃气(Towngas China,)、中石化冠德(Sinopec Kantons, )、康臣 业(Consun Pharma,)。

Shuli Ren

本文译自《巴伦周刊》