德企刮起并购风 美国成主要目标

源济

《华尔街日报》2014年09月23日14:21


AFP/Getty Images

德国公司刮起了一股并购风，美国成了他们最大的目标。

周一制药商默克集团(Merck KGaA ,MRK.XE)表示，将以170亿美元收购 路易斯生命科学公司Sigma- Aldrich Corp.。而几个小时前德国工业巨头西门子公司(Siemens AG ,SIE.XE)同意以超过60亿美元收购能源设备生产商Dresser-Rand Group Inc. (DRC)。

这些拟议中的交易是近期德国公司以美国为主要目标的收购交易的一部分。推动这种收购活动的因素包括处于纪录低位的利率水平、欧洲经济的停滞、美国经济的增长和能源价格的下跌以及经营成功的德国公司现金流的扩大。

位于纽约的德国美国商会(German American Chamber of Commerce)主席Dietmar Rieg说，德国公司希望到他们客户所在的地方去。

据Dealogic数据，今年迄今，德国公司针对美国公司的收购交易总金额已经接近700亿美元。这仅次于全球并购热潮中加拿大公司针对美国公司拟议的规模为770亿美元的交易。

据Dealogic称，今年迄今德国公司对美国的投资已经比过去二十年中任何一个整年都要高。

默克集团首席执行长克莱(Karl-Ludwig Kley)周一称，Sigma-Aldrich收购交易对他的公司来说意味着巨大的突破，这在一定程度上是因为默克集团在美国发展不足，该收购交易将令默克集团顺应研发和药品生产日益全球化的趋势。

对于西门子来说，Dresser-Rand交易推进了首席执行长克泽尔(Joe Kaeser)拓展美国能源市场业务的目标并可以利用美国的页岩气热潮。他周一称，该收购交易将令休斯顿地区的人们看见、知道并了解西门子。休斯顿是Dresser的总部所在地也是美国的石油工业中心。西门子一直在扩张其能源业务并出售其他资产。

德企对美国公司购买热潮彰显出两国经济趋势的对比。最显著的便是宏观经济：一方面美国经济正在扩张，并且经济学家们预计增速还将加快。分析师们表示，另一方面欧洲仍未能从金融危机中复苏，并且现在对俄乌紧张局势的担忧可能会进一步拖累欧洲经济。

还有另外一个方面可以体现出欧美的差异：美联储在考虑何时上调美国利率，而欧洲央行则在寻求下调已然处于纪录低位的利率来刺激经济。近几年来经营成功的德国生产商们（以出口企业为主）在利用这种形势。

之前德国企业也曾经出手收购过美国公司，当然并不总是能取得成功。1998年汽车生产商戴姆勒奔驰(Daimler-Benz AG DAI.XE)以360亿美元收购了克莱斯勒(Chrysler Corp.)，当时戴姆勒首席执行长Juergen Schrempp承诺建立全球最盈利的汽车公司。但克莱斯勒遇到了困难。2007年戴姆勒向私募股权公司Cerberus出售了对克莱斯勒的大部分持股，这桩交易几乎没有给戴姆勒带来任何收入。

在过去一年中体育用品公司阿迪达斯(Adidas AG ADS.XE)已经三度发布利润预警，部分原因是受到锐步(Reebok)业务的拖累。阿迪达斯于2005年斥资38亿美元收购了锐步，但后者的市场份额被竞争对手耐克(Nike Inc.)抢占。目前阿迪达斯正在为锐步重新定位。

不过德国公司其他的交易还是结出了丰硕果实。媒体巨头贝塔斯曼(Bertelsmann SE) 1998年收购了发行商兰登书屋(Random House)，交易额没有披露。去年该公司与Penguin组建了一家合资公司，缔造出全球第一大图书发行集团。超市连锁运营商Trader Joe's在1979年被德国零售连锁Aldi Nord收购之后也是蒸蒸日上。

Daniel Michaels / Shayndi Raice