人民币灵活性增加后会怎样波动？

源济

《华尔街日报》 2014年 03月 16日 19:26

中

国宣布将把人民币兑美元每日波动区间扩大至中间价上下各2%，朝着实现人民币自由浮动又迈进了一步。

短期内，这一最新举措可能促使人民币小幅走低。

AFP/Getty Images

投机人士们一直非常青睐人民币，认为其只会不断升值，从而可以进行单向押注。

上个月，中国央行针对短线投资者展开了一场让人意外的打击行动。央行通过干预市场推低人民币，驱赶那些押注人民币升值的人。人民币每日波动区间的扩大只会让此类押注的风险变得更高。

澳新银行(ANZ)经济学家刘利刚表示，人民币可能暂时出现过度下跌，中国央行的目的是惩罚投机者，而这将会奏效。

刘利刚预计，随着投机者逃离市场，下周美元将由目前的人民币6.14元升至人民币6.20元或6.25元。这一数字上升意味着人民币走软，因为每一美元可以换得更多人民币。

中国央行的目标是使人民币达到合理估值，向上和向下都不面临显著压力。该行在一份扩大美元/人民币每日波动区间的公告中表示，人民币汇率不存在大幅升值或贬值的基础。

许多市场人士可能对此持不同看法。苏格兰皇家银行(RBS)经济学家高路易(Louis Kuijs)称，他看到许多将推动人民币走强的结构性因素。他提到了中国持续的贸易顺差和投资资金流入。

根据国家外汇管理局的数据，去年中国取得2,380亿美元的巨额贸易顺差，吸引1,710亿美元外商直接投资，跨境资金净流入720亿美元。所有这些都使人民币面临上升压力。

唯一一个可能真正在长期内拖累人民币的因素是资金流出。中国政府在这方面有严格的控制举措，公民因私出境携带现金上限是每人每年5万美元，这些钱去伦敦购物是足够多了，但与全球跨境资金流动总额相比不值一提。

有胆量的人可以绕过这一限制。比特币不受中国资本管制的限制。通过澳门赌场的洗钱活动也是如此。

但守法公民还基本只能投资国内房地产和股票市场。鉴于中国股市表现一直是全球最差之一，这意味着该国的储蓄基本都投资到了房地产领域。

如果中国为国内居民投资海外提供便利，那么一些受到抑制的储蓄将会迅速外流。当投资房地产的资金减少，国内住宅市场可能会遭受打击。人民币也可能因此受挫。

澳新银行的刘利刚认为，早就应该放松中国的资本管制了，拖的越久，实施难度就会越大。

中国政府说，希望人民币汇率更加灵活，资本账户更加开放。但实现真正的灵活和开放是要付出代价的。

Richard Silk

小呵呵

如果是控制换汇使美金不易流出而贸易顺差加热钱继续流入的这种情况持续，天朝政府会通过人民币的离岸方式让国家队来炒作及控制人民币汇率达到经济和外交的平衡？也就是说前段时间的"1: 6"就是政府的底线，将来的底线在哪还要看是谁印钱印的快？
不知道我这么理解，对不对。

DOW股市

单边行情结束，反弹已经开始了，

先看6.40，然后到6.70，小伙伴都惊呆了。