总理要当心！

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总理要当心！ (2013-07-03 14:04:37) 转载▼标签： 杂谈  

钮文新  央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员

国际上出现了两种声音特别需要引起李克强总理的高度关注：它们一方面高调盛赞“克强经济学”，另一方面却依据“克强经济”可能带来的经济结果，唱空中国。今天，英国巴克莱银行首席执行官发表讲话称：虽然中国经济存在结构性减速现象，但在“李克强经济学”引导下，中国经济增长将更加可持续。而就在不久前，同样是这家巴克莱银行发布报告称：中国未来三年可能经历暂时性的硬着陆，季度增长率可能会跌至3%。如果这种情况真的发生，全球的经济增长和稳定局面都将丧失。

巴克莱银行把“克强经济学”和“安倍经济学”进行了对比性评述。并针对中国指出，最糟糕的场景可能是非常可怕的：短期来看，中国这样的再平衡和去杠杆化，结果都将指向经济增长大幅放缓，包括债权在内的资产价格都会出现更大的跌幅。它们认为，实施宽松货币政策是简单易行的措施，但长时间地收紧财政和结构改革，几乎没有成功的先例，也不可做到，这一点可以参考美国和欧洲的先例。如此表述的言外之意是不是在说：日本成功的概率大过中国？

除了巴克莱银行之外，几乎所有国际金融巨头都发表过类似自相矛盾的研究报告。基本都是一面盛赞“克强经济学”，一面告诉投资者出售与中国相关的资产，而其中大都对中国的债务问题提出了“极高的风险警示”。高盛今天甚至发布报告告诉美国投资者：那些大量收入来自中国相关生意的公司，其股票应当出售，同时应当买入美国本土公司股票。其理由就是：中国经济下行，这些收入主要依赖中国市场的公司赢利增幅只有3%，而美国本土公司的业绩增幅将达6%。

中国经济增长3%？没看到这样的数据之前谁都不相信，一旦看到这样的数据谁都会说：你这错了、那错了，但谁都无计可施；3%的经济增速可怕吗？没出事之前，谁都会嘴硬：没什么可怕的，而一旦出了事，谁都会低下头去表示“无可奈何”。这就是事实，是历史一次次告诉我们的事实，那些整天高叫“政府不该干预的人”，一看出事了，比谁跑得都快，或者大言不惭地说，我早就预见到了。

其实，同样是历史一次次地告诉我们，如果中国经济转型升级不能迅速完成，而使得中国经济倒在“青黄不接”之时，那中国经济必将经历“失去的30年”，日本就是先例。所谓“青黄不接”是说：传统产业被不断上涨的成本淹没，而新兴产业又无以为生。过去5年我们看到的情况，正反应了这样的趋势。

5年间，经济一直沉浸在三大恶性循环当中。第一，中国与欧、美、日长期保持了巨大的利差，并在此利差的作用下，大量“专门套取利差和汇差的热钱”不断涌入中国，并迫使人民币不断升值，从而形成人民币越升值，套利热钱流入量越大，央行回收货币力度越大，利差更大的恶性循环；第二，人民币越升值，利率越高，实体资本越是大量外流的恶性循环；第三，实业资本越流出，中国实体经济越虚弱的恶性循环。

所以，我们必须看到中国实体经济越发艰难的根源在于：两类资本的“逆向流动”。套利资本流入，实业资本流出。为什么资本不向实体经济流动？因为中国实体经济环境严重恶化。那核心问题是什么？是现行人民币汇率形成机制不适合中国的现实国情。

为什么国际金融巨头反而看好日本？因为，中国的传统经济优势在人民币不断升值和日元不断贬值的过程将发生转移，这个转移目的地就是日本。所以，我们必须考量清楚，不要自束手脚、自费武功。

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