中国通过港媒吹风，美国通过英媒吹风

ctcld

英国央行行长离职前忠告：外界误读了伯南克讲话 （Zt）

　　根据英国《卫报》报道，即将卸任的英国央行(BoE)行长金(Mervyn King)昨日在最后一次出席财政部特别委员会听证会上表示，尽管目前全球宽松政策已经开始步入尾声，但英国还没准备好退出量化宽松政策(QE)。此外，面对下周一即将上任的新行长，金希望他能够真实“做自己”。

　　面对近期市场对美联储退出QE的预期，金认为市场过早做出反应，还误解了伯南克的讲话。他指出，伯南克绝对没有宣布QE结束的意思，美联储依旧还在进行宽松政策，只是说当经济恢复到某个程度的时候，才会逐步减弱QE的力度。不过，金强调：“美联储并没有对利率制定相对清晰的政策，伯南克的政策很明显就是看接下来的经济数据会怎样，但今天没有人拍板说，接下来利率走势会怎样。”

　　而谈及英国的QE何时退出时，金表示：“英国的宽松政策早已展开，未来某个时间点肯定是需要撤回相关政策的，只是我不知道什么时候撤回，但绝对不是今天。现在比较奇怪的现象是，过去觉得QE毫无作用的人，现在反而倒戈，觉得如果马上退出QE会对市场有很大影响。”就在本月，金指出英国经济复苏并不令人满意，建议将资产购买规模扩大250亿英镑至4000亿英镑。

源济

谢谢！

Bencat

befriend

6degrees

额觉得股市对大本的解读再正确不过了，股市是超前的。调整是正常和必须的。非常好的结果。

股市还应该继续调整下去，S&P 应该调到1508，至少。不排除快速跌破并快速返回，完成此次调整。

需不需要担心跌破200天均线后继续深度调整甚至进入熊市？说不好。额不希望如此，赌不会。

ctcld

急死太监。。。


　　　　导读：MarketWatch专栏作家马什(David Marsh)撰文指出，美国量化宽松的削弱乃至消失，其实最重大的影响是将在欧元区体现出来。之前来自美国的流动性很大程度上扮演了欧洲危机中的润滑剂角色，而当这一因素消失，至今依然增长阙如的欧元区就只能孤零零地面对自己的重大问题。

　　以下即马什的评论文章全文：

　　伴随美国经济逐渐复苏，联储迟早要逐渐削减力度，乃至最终停止他们规模空前的债券采购行动，而这一进程将成为载入货币史的大事，这些我们都没道理感到吃惊。

　　在许多个月当中，联储的若干官员在私下谈话当中，不止一次表示过担心，估计量化宽松未来的削弱和消失可能会带来一系列附加损害，比如说影响到银行所持有债券的价值等。对此，投资者当中的一些有识之士也已经有了初步的认知。

　　在美国之外，联储收紧货币供应的可能性迄今为止最大的影响就是，大家纷纷从新兴经济体提取了流动性，巴西、土耳其和印度尼西亚等国家都是首当其冲，而巴西和土耳其这些国家的社会动荡更是催促大家加速了这一进程。

　　不过，更大规模和更广泛的影响的舞台，恐怕还是欧元区。这一由十七个彼此经济发展程度差异巨大的国家所组成的单一货币区目前正心惊胆颤地等待着下一个大事件发生，伴随德国9月22日大选的日益临近，金融市场的神经也日益紧张。

　　在过去三十年或者四十年的时间当中，无论欧洲处于何种汇率体系之下，美国货币供应的紧缩总是会在这块大陆造成消极影响，而且事实上，德国选举也有相同的奇妙作用，历史上常常会成为触发欧洲汇率全线调整的诱因。在单一货币体系之下，这样的调整当然是不会发生的，但是这两件事情在同一时间造访，显然会让欧元区未来一段时间的道路充满颠簸，而对于全心希望欧元区的夏天保持平静，为自己继续掌权创造条件的德国总理默克尔而言，便构成了巨大的挑战。

　　美国货币供应紧缩的前景其实也再度让世人看到，在这个不同国家经济表现高度不平衡的世界上，全球经济管理是一件多么复杂的事情。欧洲依然受困于内部的高度差异，一路蹒跚地寻找底部，那些衰退缠身的债务国至今依然没有出现可持续复苏的迹象。

　　美国是全球最大的经济体，其利率的正常化宏观角度说来确实是一件值得欢迎的事情，可是这一幕和中国以及其他风头现在已经不再那么强劲的发展中国家增长减缓一同上演，就让问题变得复杂起来了。发展中国家领导人的态度，巴西心直口快的财政部长曼特加提供了一个绝佳的诠释——他两年前曾经公开指责美国通过量化宽松降低美元汇率，挑起货币战争，偷走了竞争优势，但是现在已经口风大变。

　　原本，在欧洲央行干打雷不下雨的直接货币交易债券采购计划鼓舞之下，外围国家的债市已经进入了牛市，但是现在，这牛市也戛然而止了。这就意味着，遇到真正困难的欧元区成员国申请直接货币交易援助的现实可能性已经有所增加，可是，在日益艰难的外部条件——尤其是德国的敌意——这种交易真正兑现的可能性却在降低。事实上，今天我还依然相信，直接货币交易最终将是以一种从未真正使用过的绝妙的心理策略而记入历史的。

　　除了关于希腊和塞浦路斯信贷计划一再的争吵之外，过去几天当中，还有一些新的紧张迹象显露出来。欧盟各国的财长们在进行了近十八个小时的磋商之后，周六上午依然未能就救援欧洲银行的原则达成妥协——尽管毫无疑问，这一任务接下来的一周当中，他们迟早还是不得不完成的。

　　尽管欧洲央行行长德拉吉提出建议说，欧洲投资银行应该使用某种方法参与到救援中来，但是后者却否决了通过证券化方法为中小企业提供贷款的建议。

　　目前，困扰欧洲的最大问题就是经济增长的阙如。在这种情况下，来自大西洋(6.04,0.12,2.03%)对岸的流动性对于旧大陆而言就是至关重要的。非常遗憾的是，这些流动性所带来的好处现在就要消失了。当央行流动性的潮水退去之后，美国利率收紧就将使得欧洲的脆弱一面毫无掩饰地彻底暴露在世人面前。


欧洲央行主席德拉吉称，欧元区经济形势仍然需要宽松的货币政策。他为OMT购债计划进行了辩护，称目前时刻欧洲央行的危机应对措施显得更加重要了。其他央行的措施过去几周引发了全球市场的剧烈动荡。

6月25日，德拉吉在柏林演讲中说：

整体经济前景支持ECB采取宽松货币政策。我们预计货币刺激政策和金融市场改善，会让欧洲今年晚些时候经济复苏。

6月20日，美联储主席伯南克称美联储或在今年晚些时候退出QE，并有望于明年年中结束QE。这一说法引发全球股票市场和债券市场暴跌。

在上述背景下，德拉吉继续维护了其尚未实施的OMT购债计划，称OMT可以帮助抵御波动性：

全球经济一体化前提下，其他国家货币政策立场的潜在变化带来了不确定性，这让OMT更显重要。

德拉吉说OMT项目帮助了核心国家和遭受危机最严重的国家。然而，德国人认为该项目违反了德国法律，起诉了OMT项目。

德拉吉称：

宣布OMT已经降低了核心国家的风险，这些风险包括：欧元区解体的风险；目标平衡带来的风险；避险资金流扭曲市场利率的风险。

德拉吉继续强调了财政整顿对欧洲经济的重要性，认为：

财政整顿可以包括这些方面：削减非生产性支出；建立可信的中期财政计划；降低税收负担。