美股为何持续走高？(ZT)

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美国股市好像哪里不太对劲。没错，我们知道这周的交易是挺奇怪的。周三是美国国庆日（Independence Day），美股周二提前休市，周三闭市一天。周二，市场交投清淡，穿梭在华尔街各主要公司交易大厅里的都是些“板凳队员”。

美股呈现上升走势，几乎没有投资者逆这股潮流而行。

道指周二上涨72点，至12,944点，突破13,000点指日可待。标普500指数上涨9点，至1,374点，纳斯达克综合指数上涨25点，至2,976点。

美国铝业（Alcoa）、卡特彼勒（Caterpillar）、沃尔玛（Wal-Mart）和波音（Boeing）领涨蓝筹股。衡量市场恐慌程度的波动指数VIX下跌0.9%，至16.65。

尽管欧洲形势严峻，一些有关美国经济的数据也十分糟糕，但美国股市依然持续走高。这种交易行为促使凯投宏观（Capital Economics）的分析师周二上午发布报告说，他们想知道美国股市不受周一美国供应管理学会（ISM）悲观制造业报告的影响是否正常。

毫无疑问，这是个很好的问题。首先来简单介绍一下相关情况：ISM周一公布的数据降至50以下，这是2009年7月以来的首次，意味着美国制造业在历经三年复苏后重新回到了起点，开始出现收缩。新订单跌至2001年9月以来的最低水平。

凯投宏观首席全球经济学家杰索普（Julian Jessop）说，投资者对于疲弱的美国制造业数据泰然处之，他们似乎是在指望大西洋两岸的决策者能够迅速扭转颓势。

杰索普说，我们认为这种沉默的应对似乎有点踌躇满志的意味，市场对周一美国经济数据的乐观反应引人瞩目。

乐观的投资者会说，市场已经消化了糟糕的制造业数据，特别是因为悲观的地区数据已经预示着美国制造业数据会令人不安，而且全球制造业的疲态最终蔓延至美国也不是件令人意外的事。

但是，如果投资者推高股价是因为他们觉得美联储（Fed）会让局势化险为夷并能提振美国步履蹒跚的经济，那么情况无疑有点危险。

还有一个对于美国制造业数据更为积极的看法是，数据疲弱不过是增加了美联储出台第三轮量化宽松政策的几率。这与欧洲、中国甚至是日本等地的央行将于近期进一步放松货币政策的前景相吻合。此外，这与金价大涨也相当一致。不过，把这种糟糕的经济数据视为对股票和大宗商品整体而言的利好消息似乎有点匪夷所思。进一步推出货币刺激政策可能充其量也就能起到限制高风险资产价格下滑的作用。经济和金融形势的恶化虽有可能促使更多刺激举措的出台，但同时也意味着，这些高风险资产的价格目前低于其本来应有的水平。每一轮量化宽松政策的实施效果可能都不如上一轮。

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但同时也意味着，这些高风险资产的价格目前低(低?? 不应该是高吗?)于其本来应有的水平。每一轮量化宽松政策的实施效果可能都不如上一轮。