占豪3.9早盘：周五走势与操盘策略

源济

     媒体最近关于房价的争论一堆，譬如房价不会大跌、崩溃，有些说房价将大跌。其实，这些观点多主观想象多，看内容往往论据少，不足信。就现在房地产行业的情况，个人认为分析角度主要看几点：1、政策；2、资金；3、经济形势。这三点搞清楚了，房地产未来总体走向门清。

    政策方面，可以预见房地产政策不可能大幅放松，这一点关系到中国宏观经济安全的大计，如果这次控制不住房价，那中国宏观经济有可能在房价报复性上涨中崩溃，而且更重要的是可能带来社会不稳定。所以，政策层面至少中央层不可能放松对房地产的调控。地方政府的政策有放松的欲望，这一点看看不少地方都试探性地放松就知道。但是，连上海的放松政策也没办法活超过一周，就说明中央对地方放松是严加控制的。关于这一点，住建部官员曾称如果地方放松，将出台新的调控措施来打压。当然，从宏观经济角度考虑，只要地方不乱来，中央也会在房价上涨被遏制并出现松动后进入一种观望状态，即继续观察房地产价格的调控效果，同时中央也不希望房价暴跌。所以，未来总体房产调控政策不会放松太多，但总体也不会紧上很多。

    资金面。市场资金供给这一点较过去一年多显然要宽松一些，存准连续下调，后面还会有三次左右的存准下调。所以，货币政策比以往更宽一些。但是，对房地产企业来说资金链将并不轻松，原因是存货开始出现，原来信托借贷的资金开始到期，资金链开始拉长，资金运营成本增加以及需要还的资金开始增多，这些使得未来一年房产商的资金链压力将趋于紧张趋势。如此，房价是必然下行的，至于下降多少取决于房产商换资金的欲望，但整体调整趋势基本上定了。而且，从房产商角度来说，借经济危机还未有效深化以及大量保障房还未上市，赶快降价出货是上策，否则资金链出现问题那将非常惨。

    经济形势方面，今年二三季度经济形势将不会很坏，年底开始到明年经济形势将不乐观。所以，经济形势对房地产行业来说很不轻松，特别是今年年代至明年年初开始。而世界经济形势也是很可能在2013年会出现问题。

    基于上述分析，房价总体格局基本上应确认，不同的是未来调整的方式需要继续看经济形势发展。但有一点，那就是如果房地产市场不赶快与需求市场对接，经济上形成循环，则后面不能排除因世界经济出现剧烈波动而出现暴跌的可能性。上述分析，主要是针对住宅市场，商业地产则需要进行另一个层面的分析。以后在谈房地产市场，务必将住宅和商用地产分开，差别未来会越来越明显。

    再说股市。

    顺带先说说房地产股。房地产股的调整实际上早已反应了房价下跌三四成的预期，而之所以房地产股最近活跃。但我们必须认识到，房地产行业的上述问题，房地产股的反弹某种意义上是借大势走一波反弹，房地产行业的现状决定了房地产股不可能走出特别牛的行情。所以，总体上房产股仍然是做反弹、不做反转考虑。

    马上将公布CPI，预计CPI数据还会继续下滑，这有利于货币政策进一步宽松，因此本月至下月中上旬，央行还可能再调一次准备金。与此同时，我们看到巴西央行降息，欧洲央行保持当前利率。世界货币政策现在还没有完全出现泛滥失控，但一旦欧央行降息，大量货币就将从银行体系向实体经济和资本市场蔓延，这一点需要非常注意。

    欧美股市受希腊换券预期理想影响均出现较大幅度反弹，这对A股周五行情来说至少在外围市场上不会有坏的影响。而就A股本身来说，周四大盘向上受制于5日线，周五股指依然会感受到5、10日线至周二缺口这个区域，正常情况下周二缺口补掉应会在最近几个交易日，但大势技术修正应该说周五至下周初仍无法完成。本周最好的走势就是周五能把周二缺口补掉，然后下周继续回踩到5周和20周线的位置修正一下，这样调整就有望完成了。

    整体现在策略，仍然维持我们最近一周强调的，以中线调仓布局为核心，注意有中期预期的概念股或低估值股票。特别要注意近期证券方面高层反复表述的投资方向。