占豪2.20早盘：周一走势与操盘策略

源济

     周末，央行再次下调存准0.5个百分点。正常情况下，一般调准应在月底或月初，原因是CPI、PPI以及其他经济数据央行基本上就有谱了，在这种情况下发布调整货币政策信息一般都是惯例。而这一次，央行却在中旬公布公布调准政策，虽然时间上仍是月底（24号），但时间上选在这个时候还是有一些内在原因。据笔者分析，主要原因应是过年因素。今年过年较早，1月22号即开始放假，那么1月CPI自然较高，已公布的数据已确认了这一点，过年后恰好进入2月份，2月9号公布数据1月通胀数字较高，在这种情况下央行担心调准会对物价调控构成负面预期，所以将调准时间押后。但按照以往，这一押就应该到25号左右公布消息，从下月初开始执行，那时2月数据就基本上有谱了。而这次，在中旬即公布数据，更重要的原因应该是对1月CPI构成巨大压力的菜价、肉价和蛋价快速回落，使得短期通胀预期大大降低。与此同时，我们看到，1季度经济增速明显有所下滑，在这种情况下温总早先再次强调宏观政策的预调微调，而这正是为了抓紧时间预调微调。同时，这里应该还有一个原因，那就是商业银行和企业对信贷并不积极，1月份的信贷增速就低于预期，而最新的消息是四大行一周才贷出去300亿，如此信贷增速显然就不符合今年的广义货币增速目标。而从另一个方面看，我们看到央行最近放松了对第一套房的调控。而降准，某种意义上也是对地产的一次微调，地产行业今年资金链的确要面临巨大挑战了。但是，指望政府大幅放松或解除对房产的调控是不可能的，所以对房产商来说当前最紧要的还是怎么售存货收资金，避免后面资金链越来越紧张从而陷入被动。

    根据笔者估计，上半年应该是3次降准左右，现在才第一次。正常情况下，上半年央行不会降息。而下半年的货币政策，则要看上半年经济走势、通胀压力、国际形势以及上半年国际大宗商品价格。若非有大的变化，以降准和公开市场操作来调整货币政策的可能性较大，除非经济下滑高于预期才可能有降息动作。

    对股市来说，之前连证监会主席都开是喊多了，大喊蓝筹股是罕见投资机遇。从政策方向上看，政策面是真的在做多，所以反弹的格局正在从短线反弹向大级别反弹转化。而另外一边，美股再创新高，从现在状况看，美股是要向历史高点逼近了。而如果美股向历史高点逼近，那么美元就不能大张，否则美国承受不了资本外逃的压力。如今，美国的QE3迟迟不能推出，美国又不能让美元持续贬值，其结果可能就是美股盘升，美元盘整。这是阶段性最可能的走势。而这，对A股来说也是一个好的消息。

    降准，当然是好消息，不出意外周一早盘会有一定幅度高开，而股指再向上就是半年线，半年线的位置又恰是去年11月下旬的那个密集交易区，虽然米交易区不大，但若非放巨量突破，正常情况下是需要拉锯才能突破的。就现在来看，一个降准显然还是无法对此构成有效突破。所以，下旬大盘能把去年11月18号的那个缺口给补掉就是非常理想的走势。周初，关注大盘面对半年线大盘攻击时的量能和力度。

    操作上，整体仍以短线多头为主。大盘没有短线的大开，暂时就还不会出现短线的大合。不过，投资者在个股上如果不理想需要有适当调整，这是细节上注意的情况。