大本的工具箱：QE3、扭曲操作、准备金利率、通胀目标、经济走向。

ctcld · 发表于 2011-8-25 11:57 PM

本帖最后由 ctcld 于 2011-8-26 00:57 编辑

伯南克26日将在全球央行年会上发表讲话，预计其中可能会涉及到五个问题：QE3、扭曲操作、准备金利率、通胀目标、经济走向。我估计市场听了会一头雾水。。。

　　综合媒体8月26日报道，美国东部时间26日上午10点，美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)就将在杰克逊城的年会上发表讲话，人们屏住呼吸，丝毫不敢怠慢。以下是这个全球最重要央行行长讲话可能会回答的五个问题：

　　1) 美联储是否增购债券？

　　经过前后两轮、合计规模达到2.3万亿美元的量化宽松政策(QE)之后，现在这是市场关心的首要问题。2008年12月至2010年3月期间规模为1.7万亿美元的抵押证券购买计划(QE1)无疑非常成功，但2010年11月至2011年6月再度购买的6,000亿美元国债(QE2)效果如何就要见仁见智了。伯南克曾在7月份告诉国会，QE3是其中一个选项，美联储8月9日发布的声明也让这条道路敞开着。

　　2) 美联储是否拉长现有所持债券期限？

　　部分分析人士把这种方法成为“扭曲操作2.0”(Operation Twist 2.0)，伯南克也曾在7月份的国会演讲中提到这么做的可能性，而且详细探讨了美联储曾在2002年用过的一些方法。首次扭曲操作还要追溯到肯尼迪总统时代，当时美联储卖出短期国债，买入长期债券。此举主要目的是压低长期债券利率，鼓励投资。不过，25日美国30年期国债收益率不到3.60%，扭曲操作效果可能有限。

　　3) 美联储是否下调商业银行准备金利率？

　　这是伯南克7月份国会讲话中提到的另外一个选项。此举目的是削弱商业银行在央行存钱的积极性，鼓励它们放贷。考虑到美联储只为央行准备金支付0.25%的利率，此举效果如何还是个未知数——除非美联储对这些限制准备金收费。

　　4) 美联储是否设定通胀目标？

　　无论是鹰派还是鸽派，这样一种政策选择都是好事，为通胀设定具体数字目标可以降低对于美联储量化宽松政策引发大号通胀的担忧情绪。不过，对于鸽派而言，正式的通胀目标还可能意味着，如果物价涨幅跟不上目标，美联储就可以出台更多刺激措施。如果像纽约联邦储备银行行长杜德利(William Dudley)建议的那样设置一个非常激进的通胀目标，而物价涨幅又长时间跟不上目标的话，美联储就会允许通胀在一定时间里以高于目标的速度“赶超”。

　　5) 美国经济最终将何去何从？

　　事实上，美联储从来没有中肯地阐述过这一话题。伯南克8月初表示，经济可能在未来两年都不会有起色，但除了不是仅仅出于日本地震或者年初商品价格上涨，伯南克没有给出其他原因。

ctcld · 发表于 2011-8-26 12:01 AM

全球今后可能启动弹性量化宽松。。。

英国央行(BOE)理事威尔(Martin Weale)周四(25日)表示，如果国际能源价格持续下跌、欧债危机进一步恶化及通胀压力大幅降低，英国央行无疑存在新一轮量化宽松(QE2)的空间。

　　威尔昨天称，由于英国经济前景恶化，英国央行不需要通过快速启动升息周期来实现通胀目标。此前，威尔积极主张央行升息，是货币政策委员会中的鹰派人物。

　　8月初，英国央行货币政策委员一致投票同意维持利率在记录低位0.5%，当时威尔和首席经济学家戴尔(Spencer Dale)意外放弃了升息要求。

　　威尔表示，他此前之所以呼吁加息是因为市场利率走势暗示，英国央行需要快速大幅加息才能实现2%的通胀目标。他补充称，加息还将给予货币政策委员会一张明智的保险单，使得该委员会能更好地应对任何通胀压力的上涨。

　　此外，威尔还表示，“为了鼓励进一步降低政府债券的收益率，如果这种需求增加，无疑存在进一步购买资产的机会。”

ctcld · 发表于 2011-8-26 12:05 AM

华尔街投行高盛25日表示，美国经济前景急速恶化，该行认为美联储今年底或明年初推出QE3的机率超过50%。若恢复量化宽松措施，美联储要么扩大资产负债表，要么在不扩大规模情况下增加资产负债表的期限。

　　华尔街投行高盛25日表示，美国经济前景急速恶化，该行认为美联储今年底或明年初推出QE3的机率超过50%。若恢复量化宽松措施，美联储要么扩大资产负债表，要么在不扩大规模情况下增加资产负债表的期限。

　　高盛指出，美联储运用非传统货币政策是通过超低利率缓解金融市场困境。高盛模型显示，去年曾预计1万亿美元资产的QE2将对该行的金融环境指数(GSCI)有80个基点的提振作用，他们发现QE1、QE2平均每1万亿美元资产对GSCI提振达到101个基点。

　　高盛表示，有理由相信QE3对GSCI的缓解不如前两轮QE，因为美联储的资产购买在市场极度承压的时候效果最大。

　　高盛模型显示，预计GSCI每缓解100个基点，第一年能够让GDP增长提高0.8%，第二年再提高0.2%，即两年会将真实GDP提高1%。但对目前来说，GSCI缓解100个基点对经济增长提振第一年只有0.5%。同时，QE3导致的原油(84.96,-0.34,-0.40%)等能源价格上涨会抵消一些增长。

　　高盛称，预计QE3对经济增长而言并非万能药。但预计购买1万亿美元资产或者美联储资产负债表期限同等规模的延长，在QE3宣布后的第一年对GDP增长将有0.5%的提振作用。

sexydaytrader · 发表于 2011-8-26 12:13 AM

sexydaytrader · 发表于 2011-8-26 12:14 AM

永恒罗马 · 发表于 2011-8-26 12:38 AM

nanosensor · 发表于 2011-8-26 06:22 AM

jeff110 · 发表于 2011-8-26 06:38 AM

谢！

wyjhyd · 发表于 2011-8-26 07:15 AM

都是胸器啊

dodofish · 发表于 2011-8-26 04:56 PM

Jeff · 发表于 2011-8-26 07:29 PM

coexist · 发表于 2011-8-26 08:53 PM

ctcld 发表于 2011-8-26 00:05
华尔街投行高盛25日表示，美国经济前景急速恶化，该行认为美联储今年底或明年初推出QE3的机率超过50%。若恢 ...

high inflation will wipe out GDP growth, which hinders Ben for further QE

acoust · 发表于 2011-8-26 10:46 PM

hunting · 发表于 2011-8-27 12:31 AM

aimei · 发表于 2011-8-27 01:19 PM

Laoda, daniu,

Diver · 发表于 2011-8-27 03:17 PM

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