我要讲的是DNDN。我提过的，兄弟是搞biotech的出身，所以biotech这块儿，我管的多一点。cancer vaccine这个概念不能算新的。DNDN引起我的关注是在它第一次申请FDA之前，当时股价大约是十几块，群众对行情很乐观。我们由于关注的比较晚，这时的策略一般是等，等FDA批了以后再说，原因是这种药的制造不那么简单，在药批了以后，往往会先有一个pop，然后由于制造，市场，临床等不确定性，会有更好的买入点。而更重要的是，当时我看了它所有的临床数据，有一点我很不放心，就是它三期的patient pool人数少，我没记错的话大约是115人，这样的数目，即使对oncology的应用，也还是少了些，有点统计上的麻烦。所以尽管有FDA Panel的好评，我仍然认为风险比较大。事后也算我们幸运，药到FDA还真就没有批，DNDN从近20掉到8块左右。这时候的问题就是买还是不买，我的意见是买，原因一是药物是有效的，临床实验设计没有问题，要的是补数据；二，药物副作用明显比其他小分子，抗体类抗癌药要小；三，技术上讲，这是革命性的，药物发展从小分子，到蛋白质，到抗体，而用病毒来抗癌，这是离临床最近的一个了，未来的应用和在技术上的领先优势（know how）有很大空间。最大风险是公司资金链，还有没有能力再做临床，会不会寻求其它pharma的合作(被鲸吞或蚕食，科学也是要金钱支持的）。最后的决定是找关系，争取飞西雅图面拜公司高层，因为尽管绝对投入值对我们来说不小（相对这样的风险投入），但对当时DNDN的市值（1.1B)来说，还是一般般。所以你觉得投钱的都是大爷吗？很多时候是三孙子。牵系到一些细节不好多讲，短说，我们通过DNDN scientific board, 终于有幸能见到这家公司的管理层。我去的主要目的还是多和scientists交流，取得一些比较直观的影响，另外，就是再看看pipeline，有没有更长期的计划。其它的关于公司的财务等，有比我更专业的去聊。我们最后的感觉一，this is the real thing；二，公司的资金链充沛，好的是临床可以继续，坏的是，对我们来说，不可能拿deal，只能到二线市场去买。于是07年下半年开始买，进价接近8块。当时尽管对股市全面看跌，可是我们决定买的原因一是这是个真正的，有“产品”（还没确定能上市）的公司，二是管理层年轻，CEO Dr.Gold就一小伙子。更重要的是这样的以science为背景的公司，必须要由有science背景的来当CEO，（这点你们看现在的pharma，大多数CEO是搞运营，金融，市场出身的，这也是大pharma众多问题之一）。当然现在考虑，我们当时对股市的下跌估计太不足。后来DNDN曾掉到两块多，我们对投资人说的是这家公司的基本面还在，我们买入的理由还在，不要fire sale。尽管话是这么说，但冷汗还是冒的，关键还是担心这种极端情况下DNDN的资金链问题，所以电话没少打。另外，就是其它仓位都被套牢，也实在是没有资金在这种低价位加仓了。 （待续）
狗仔卡
发表于 2011-6-10 02:21 AM
（待续）
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
发表于 2011-6-10 08:48 AM
