Lex专栏：天灾后的金融市场

卜丁

市场情不自禁地想把一场巨大的天灾，简化为一些相对微小的数字。日本发生的地震和海啸，在全球投资者看来，只是占全球GDP 0.7%的受灾地区所遭遇的一场暂时冲击。若干年后，这场灾难的金融影响恐怕将无迹可寻。不过，相应的调整仍将引起骚动。

全球再保险商面临巨额赔付（其股价作出了相应反应），不过，根据初步估计（保险损失为350亿美元，重建总费用介于1500亿-2000亿美元），大部分损失将由日本国内承担。家庭、企业、政府和央行，各个环节都将寻找、借入或创造所需资金。

这些资金的来源对于外汇市场来说很重要。假如其中一大部分资金源自出售外国资产，那么日元有可能升值。据穆迪(Moody’s)估计，2009年日本持有的外国资产占该国GDP的比例高达59%。另外，从庞大的国内储蓄中取出资金应该不会影响日元走势。但是，如果当局通过印钞把成本社会化，那么长期盘踞日本的通缩，甚至有可能转化为通胀——而日元则可能贬值。

日本地震已经压低了许多大宗商品的价格，因为日本是原材料进口大国。但是，重建工作将很快推动原材料订单猛增，而由于核电站遭到损毁，液化天然气的需求应该会上升。重建可能刺激日本经济增长提速。

金融市场仍存在陷入混乱的风险。杠杆率依然过高的金融世界，仍有可能放大某些意外的波动，比如地震后出现的日元升值和油价下跌。不过到目前为止，市场对这一可怕消息的反应异常平静，看起来似乎合情合理。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/杨远

煮雪

这个，基本等于废话。

牛二买刀

总而言之，牺牲一个人，幸福所有人。