08/30/2010 白天灌水

Bencat

shoujie

证券市场周刊《美债是否存在泡沫 出货好时机或已到来》

　　　美债价格飙升，泡沫之争又起，争论的背后是专家们对美国经济和通胀判断的差异。不论美债是否存在泡沫，如今的价位都是中国大幅出货的好时机。

【《证券市场周刊》记者 廖宗魁】近几个月，美国国债收益率持续走低，2年期收益率跌至0.5%以下的历史最低水平，10年期收益率从4月初的4%跌至2.6%附近。美债深陷泡沫之中？争论者各执一词。

支持美债存在泡沫者认为，债券收益率比股票收益率低，美联储的定量宽松政策必定带来通胀，债券收益率将走高。反对者则指出，债券收益率走低是对经济和通缩的担心比之前更加严重，美联储长期内仍会维持低利率，债券价格上涨是非常合理的。

Simpletrader

going to downside today?

shoujie

泡沫之争的背后

　　宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授西格尔(Siegel)和Wisdom Tree研究主管施瓦茨(Schwavtz)在《华尔街日报》上撰文指出，美国国债泡沫四溢，那些蜂拥买入债券和债券基金的投资者是在自寻灾祸。目前的国债收益率低于股票收益率，随着婴儿潮一代退休，未来利率上升是必然的。

　　波斯顿大学的Kotlikott教授也认为美国政府债券存在很大泡沫。美国的基础货币在过去三年里增长了140%，如果这些货币从银行体系中释放出来将提升未来通货膨胀预期，这将提高长期国债收益率。

　　不管是西格尔，还是Kotlikott，都认为目前的美国国债市场存在严重扭曲。他们显然认为，美国经济并没那么坏，国债收益率不应该如此低，而未来由于美联储滥发货币必然导致通货膨胀也会抬高债券收益率。

　　难道是市场错了？假如债券市场反映的信息是对的，告诉我们的将是另外一个截然不同的故事。

　　诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼根据CBO提供的失业率和通货膨胀的预测，利用“泰勒规则”得出，美联储在未来四年内都将维持零利率水平。这意味着，美国债券收益率还将长期走低。

　　克鲁格曼认为，债券价格是合理的，基于美国经济将长期低迷，并伴随着类似日本的通缩。Caxton Associates LP 首席经济学家John Makin也持有同样的看法，他认为美国债券价格的飙升将体现人们对通缩和经济放缓担心的加剧。

　　分歧产生于对未来美国经济和通胀走势的差别，本质上反映了不同专家在经济学理念上的差异。货币主义者担心美联储释放的货币终有一天会变成通胀，而非货币主义者则认为经济的下滑，通缩的可能性更大。

　　汇丰银行首席经济学家Stephen King 就强调，在去杠杆化的过程中，通缩比通胀更可能出现，目前债券收益率仍可能进一步下跌。

Simpletrader

if no rebound from here, more downside

X!nG

东西很贵吗？
ninemao 发表于 2010-8-30 10:09

   

对于老百姓来说，如果没有参与“折腾”（炒房炒股炒商品）的话，

活着很难...

Simpletrader

based on the commodity reaction, we may see more pull back today.

shoujie

逢高出货，试图转身

　　中国外汇储备管理正在寻求多元化，但一直被持有的大量美国国债套牢而无法抽身。如今美国国债价格居高，正是千载难逢的出货好时机。

　　纵观今年中国对美债的持仓量变化，都遵循着逢低吸纳，见高出货的原则。今年3、4月份美国国债收益率处于年内高点，中国分别增持美国国债177亿美元和50亿美元；之后美债收益率每况愈下，中国5、6月份共减持了500多亿美元美国国债。

X!nG

嗯！真希望星大在国内振臂一呼，让胡书记醒醒。。。
shoujie 发表于 2010-8-30 10:10

...

皇帝大臣们都有自己的"B计划"，

他们都清醒地很...

xiaoyaoxl

对于老百姓来说，如果没有参与“折腾”（炒房炒股炒商品）的话，

活着很难...
X!nG 发表于 2010-8-30 10:19

    股民不是活得更难么

    炒房的也很难有好下场

    零和市场里没有信息的人总是弱势...

shoujie

队长周末有一贴：事与愿违

股市就是这样，当大家都认为涨涨涨，肯定还会涨，那就离顶不远了。反之，当大家都认为跌跌跌，肯定还会跌，那就离底不远了。 道理很简单，该买的人都买了，还怎么涨！该卖的人都卖了，还怎么跌！

==== 太妙啦！昨天夜里 STOCK FUTURE 大涨，原以为今天早上来个大高开，结果是个什么市？====

ninemao

对于老百姓来说，如果没有参与“折腾”（炒房炒股炒商品）的话，

活着很难...
X!nG 发表于 2010-8-30 10:19

活着很难是一种普遍状态，anywhere.

busywind

GM

aurora99

X!nG

股民不是活得更难么

    炒房的也很难有好下场

    零和市场里没有信息的人总是弱势...
xiaoyaoxl 发表于 2010-8-30 10:24

恩，那我把我的意思在精简下，

这一朝的百姓，活着很难...

shoujie

快10点半了，出现当日新低，今天是什么市？

牛牛很失望，因为行情就象昙花一现。

熊熊也很失望，因为本来希望再涨涨到1080再下手。

wxp

国内炒房的至今应该还是赚的。其实现在国内也没有多少成熟的投资渠道啊。

在水一方

恩，那我把我的意思在精简下，

这一朝的百姓，活着很难...
X!nG 发表于 2010-8-30 10:28

    agree. 我认识的小老百姓，活的都比较艰难。

Poo

Good morning all. Just back from a week vacation. and lost my Chinese typing capability, for now.

yaobooyao

NND， 10：16AM 一个下杀把早上的盘整图形破掉了。